Goldman prévoit une nouvelle dévaluation des prix de l'acier
Les prix de l'acier ont chuté de 31 % depuis mai 2022, ce qui pourrait avoir un impact sur USIM5 et CSN, Goldman prédisant une nouvelle dévaluation.
Goldman Sachs prévoit une nouvelle dévaluation des prix intérieurs de l'acier, affectant potentiellement Usiminas (USIM5) et CSN (CSNA3). Les prix intérieurs de l'acier ont chuté de 31 % depuis mai 2022, la baisse des prix internationaux et l'affaiblissement de la demande ajoutant au risque. Le rapport de la banque indique une demande faible et une balance commerciale défavorable, l'acier plat posant un risque plus élevé en raison d'une prime plus élevée sur la parité des importations.
Les importations d'acier plat ont augmenté de 72 % en juin, tandis que les exportations ont chuté de 60 %. Les constructeurs automobiles ont réduit leur production, les ventes de camions ont ralenti et les ventes d'appareils électroménagers sont revenues aux niveaux d'avant la pandémie. Les sidérurgistes nationaux résistent aux remises sur les prix, mais les analystes s'attendent à une parité durable des importations à 30 %.
La consommation d'acier long est en baisse de 5 % depuis le début de l'année et la demande d'exportation est faible, ce qui affecte l'équilibre entre l'offre et la demande intérieure. La prime de parité à l'importation est relativement équilibrée, mais les contrôles de l'industrie suggèrent que des remises sur les prix sont proposées pour encourager les achats. Les analystes de Goldman Sachs estiment qu'Usiminas et CSN sont les plus exposés à une baisse potentielle des prix.
Les prix à l'exportation de l'acier plat chinois ont augmenté de 6/t à 549 $/t, tandis que #acier les prix au Brésil sont restés stables à 4 600 R$/t. Les prix à l'exportation FOB de la Turquie ont chuté de 27/t à 570/t, tandis que les prix intérieurs des aciers longs au Brésil sont restés stables à 3 910 R$/t. Goldman Sachs recommande d'acheter les actions Usiminas à un prix cible de 9,80 R$, ce qui représente une augmentation potentielle de 36,9 % par rapport au cours de clôture de 7,16 R$. La notation neutre de Gerdau et son objectif de cours de 28 R$ représentent un potentiel de hausse limité. Les analystes sont moins optimistes à propos de CSN, avec une recommandation de vente et un prix cible de 12,50 R$, indiquant une dévaluation potentielle de 1,4 % par rapport au cours de clôture de la veille de 12,68 R$.
